随着比特币价格波动成为“新常态”，如何在高波动中收获稳定现金流和潜在资本升值正成为投资者关注焦点。
2025 年 4 月 29 日，资产管理人 Amplify ETFs 正式发布两只全新主动管理 ETF——Amplify Bitcoin 24% Premium Income ETF（BITY） 和 Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF（BAGY）。两只基金将比特币 ETP 作为底层资产，透过每周卖出认购期权来获取高额期权金，再把派息频率提升为每月一次，既保留比特币价格参与空间，又创造可观的月度现金流。
产品速览：BITY 与 BAGY 的差异与定位
| 要素 | BITY | BAGY |
|---|---|---|
| 目标年化期权金 | ≈24% | 30–60% |
| 派息频率 | 每月 | 每月 |
| 期权执行价距离 | 5–10% OTM 认购 | 约 5% OTM 认购 |
| 期权期限 | ≤1 周 | ≤1 周 |
| 收益目标 | 兼顾收入 + 更多上行空间 | 极致现金流，保留小部分上行 |
| 核心关键词 | 比特币收益基金、24%年化收入、月度派息 | 最大收入策略、每周覆盖认购 |
策略拆解：如何把比特币波动变成“定期薪水”
1. 买入底层：比特币 ETP 头寸
基金不会直接持有比特币，而是通过流动性较好的比特币 ETP 获得现货曝险，能在美股交易日随时买卖。
2. 卖出认购：每周微调执行价
- 选材短至一周的认购期权，提高 行权价重置频次，在同等时间里比月度期权多出 4 次收租机会。
- 每周五收盘前或周一早上滚动旧期权，利用隐含波动率再次收取权利金，形成复利效应。
3. 沙盘演示：典型场景收益估算
假设比特币本周现货价为 100 美元：
- 卖出 105% 行权价的一周认购期权，收到权利金 0.7 美元。
- 一周后若比特币 ≤105 美元，权利金全额落袋；如果 >105 美元，部分利润（超出行权价的部分）将被“让渡”。
短期内的频繁“收租+滚动”可在分红季形成高累积现金流，而长线仍保留约 5–10% 的上行空间。
适用人群：BITY 与 BAGY 的差别化画像
- 追求 资产增长与分红平衡 的投资者：可优先考虑 BITY。
- 需要 高现金流、稳定股息再投资 的养老金或稳健收入型组合：可优先考虑 BAGY。
月息再投资 vs. 月息提取：两种玩法
| 目标 | 月息再投资 | 月息提取 |
|---|---|---|
| 本质 | “红利再投入”扩大持仓 | “现金流养老”手段 |
| 复利效果 | ★★★★★ | ★★ |
| 适用群体 | 长线增长、熊市囤份额 | 当期消费、锁定收益 |
| 关键词示例 | 复利滚存、策略增强 | 月度零花钱、被动收入 |
风险不容忽视
ETF 的高收益建立在高波动 + 主动管理之上。以下要素必须牢记：
- 比特币价格剧烈下行：即使收取每周权利金，仍可能被净值下跌抵消。
- 认购被行权风险：若比特币急涨，部分收益需让渡给期权买方，整体回报封顶。
- 每日溢价/折价波动：ETF 二级市场价格可能偏离资产净值（NAV）。
- 合约流动性：部分 FLEX 期权流动性有限，可能难以在理想价位平仓。
投资前务必通读 基金招募说明书，理解 期权策略、费用结构及双重管理架构（Amplify + Kelly Strategic + Penserra）。
常见问题 （FAQ）
Q1：BITY 真的每年稳定拿到 24% 吗？
A：24% 是年化目标，取决于市场环境、隐含波动率与比特币走势；若比特币横盘或下行，实际收益可能低于目标。
Q2：基金是否直接持有比特币？
A：否。基金通过 SEC 注册的比特币 ETP 间接获得贝塔暴露，规避了保管比特币的技术风险。
Q3：为何采用 每周 期权而非月度？
A：每周滚动可快速捕捉短期隐含波动率变化，有助于在震荡市里反复“收租”，理论上实现 高频复利。
Q4：ETF 现金派息是“真收益”还是 本金返还 ？
A：每月派息部分可能包含净投资收益与一部分资本返回（ROC）。本金返还会影响 ETF 净值的长期增长，请查阅 每月分派说明。
Q5：两只产品可以同时持有吗？
A：可以。不同风险偏好仓位可拆分：例如 70% BITY + 30% BAGY，既保留较多上行，又拿一部分极致现金流。
Q6：如何对冲认购被行权的风险？
A：可在高波动事件前将部分仓位切换成现货比特币或比特币期货 ETF，实现动态调仓；这属于进阶策略，建议咨询专业顾问。
实操指南：如何启动第一步投资流程
- 用券商账户搜索代码 BITY 或 BAGY。
- 比较 折溢价、平均日成交 与 同类费用率。
- 设置 分红再投资 或 现金到账，根据现金流需求决定。
- 每月复盘：查看期权金占比、隐含波动率动态、比特币技术面，必要时调整仓位。
未来展望：比特币与“期权印钞机”的共生
在高利率周期结束前，比特币震荡格局预计仍将持续。BITY 与 BAGY 通过主动期权覆盖策略，将“炒币”转型为“收租”，为传统固收市场注入全新利率矩阵。随着更多传统资金通过退休账户、家族办公室入场，比特币收益基金将可能成为另类资产配置的新标配，也能为 美元流动性管理 提供标新生息渠道。
记住：信息透明、严格风控、严守仓位，才是穿越牛熊的长胜方程。