Serum DEX 指南：Solana 上的去中心化交易引擎

DeFi 的现状与 Serum 的破局之道

过去几年，去中心化金融（DeFi）经历了迅猛发展，流动性挖矿、协议治理、跨链资产桥 成为高频热词。无数用户把真金白银投入其中以获取高收益，但也暴露出一系列痛点：

• 流动性碎片化：各协议之间互不相通，资产被锁在自家“孤岛”。
• 高昂的手续费：尤其在网络拥堵时，AMM 的一次兑换可能烧掉几美元 Gas。
• 项目风险：大量分叉项目未经审计，安全漏洞与卷款跑路事件屡见不鲜。

这些“阿喀琉斯之踵”限制了 DeFi 进一步扩大用户群。Serum 由此登场，以 Solana 区块链的高速、低费用为依托，构建了一个跨协议的共享订单簿，试图一站式解决以上难题。

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Serum 是什么？深度拆解核心模型

Serum 不是传统意义上的单一 DEX，而是一套去中心化订单簿总线：任何 Solana 生态项目都可以直接接入 Serum 的核心合约，把自身优势与整个网络的流动性相融合。

• 撮合逻辑 CLOB（Central Limit Order Book）：用链上订单簿取代全盘定价的 AMM，用户可挂单、做市、拆单。
• 共享流动性池：一笔订单可以同时合并 Raydium、Bonfida、Mango 等不同来源的深度。
• 亚秒级结算：依托 Solana 400 毫秒区块时间，交易体验看齐中心化交易所。

和传统 AMM（如 PancakeSwap）相比，Serum 场景对比如下：

• AMM：价格由公式决定，瞬时成交；滑点受池子深度影响。
• Serum 订单簿：用户自设价格，深度由全网共享，撮合更精准，滑点更低。

实际场景：当你想用 SOL 兑换 USDC 时，Raydium 可能给出报价 101.5，而 Bonfida 挂在 101.4。Serum 智能路由自动择优成交，实现 0.1% 的成本节省。

两大实战案例：Raydium 与 Bonfida

Raydium——流动性「混血」先锋

Raydium 是首批集成 Serum 的 AMM，兼容了两种模式的优势：

1. 资金进入 Raydium 的流动性池，也同时在 Serum 订单簿挂单。
2. 交易时系统在 AMM 曲线价 与 订单簿深度 之间实时比价，自动选优。
3. LP（流动性提供者）赚取 Raydium 的 LP 奖励 + Serum 的手续费分成，一次质押两份收益。

举例：Raydium 上 SOL/USDC 池子深度 1,800 万美元，但 Serum 订单簿额外聚集了 3,200 万美元。用户一次 100 万美元的单子可同时吃掉两边的挂单，滑点由 0.8% 降至 0.3%。

Bonfida——机构级工具箱

Bonfida 的 DEX 前端分为「Basic」与「Pro」两种界面：

• Basic：极简兑换，适合小白一键交易。
• Pro：蜡烛图、冰山单、API、杠杆多空、网格交易，应有尽有。

Bonfida 还提供：

• 链上 Bot：用自定义脚本 24h 守价、抢单，大幅解放人工盯盘。
• 质押挖矿（仍在运行）：锁仓 FIDA 得折扣及手续返还。

提示：初次尝试 Serum 路由，直接点入 Bonfida Pro 的右上角「Basic」按钮，即可秒切换成一键 Swap 界面，防劝退。

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Serum 生态全景

目前 Serum 已经携手 40+ 项目，覆盖借贷、衍生品、合成资产、NFT 市场等。随着更多开发者的接入，订单簿厚度呈指数级增长，形成正循环：

• Mango Markets：链上永续合约，使用 Serum 深度对冲开仓费用，平均开仓滑点 <0.02%。
• Mercurial：链上稳定币聚合器，通过 Serum 订单簿将 USDC/USDT 兑换磨损降到 0.0001。
• Pyth Network：高频预言机，把真实市场盘口喂到 Serum，减少价格操纵空间。

数据亮点：2024 年 Q2，Serum 日均聚合订单簿深度突破 18 亿美元，位居 Solana DEX 第一，远超第二名 3 倍以上。

SRM 代币经济模型速览

| 最大供应量 | 10.161 亿 |
| 回购销毁 | 每笔交易 80% 手续费 → 市场回购 SRM → 链上销毁 |
| 当前通胀 | 零释放（团队锁仓至 2027 年结束） |
| 功能 | 手续费折扣、社区治理、节点质押（已下线） |

价格表现
自 2022 年高点至 2024 年底，SRM 回撤约 94%，市值跌破 1.5 亿美元。高频交易用户更看重手续费折扣，而非投机需求。

投资者提示：请务必做 DYOR，币价波动极大，仅以参与生态工具为目的持有行为风险更低。

参与 去中心化治理 的方法是：

1. 用 Serum DAO 签署投票签文；
2. 系统按 SRM 余额计票；
3. 提案通过后，协议将通过升级交易分润参数等路径生效。

目前热门提案：将部分交易手续费用于补贴高频做市商，提高深度与价差竞争力。

钱包选择 & 首次交互指南

Solana 生态常用钱包：

• Phantom：浏览器插件、移动端，UI 易用；
• Solflare：支持网页、桌面双端；
• Sollet（已不维护）：老玩家备选；
• Ledger 硬件钱包：与以上任意钱包组合冷签名，资金安全第一。

连入步骤：

1. 安装 Phantom，记住 12/24 助记词，设置私钥备份。
2. 转入至少 0.01 SOL 用于首次交易 Gas（市价约 ¥1）。
3. 访问 Raydium 或 Bonfida，点击右上角连接钱包。
4. 选择想要交易的币对，授权合约后即可下单。

提醒：Solana 当前转账最少需要 0.000005 SOL 作为租金，别把小数点输错。

常见问题 FAQ

Q1：Serum 与 Uniswap V3 的「集中流动性」谁更省钱？
集中流动性虽能降低滑点，但 LP 需要主动调整区间，人力成本高；Serum 共享订单簿消除了区间设置门槛，对散户更友好。

Q2：如何在 Solana 网络拥堵时依旧保持低费用？
Solana 拥堵多为 RPC 节点负载高，换一条次级节点或自建即可避免高峰费率，Serum 本身交易费固定 <0.00001 SOL。

Q3：持有 SRM 能享受哪些特权？

• Serum DEX 交易手续费最高 50% 折扣；
• 未来推出的跨链跨协议路由费减免；
• 参与 Serum DAO 投票锁定上限计划，可获额外空投。

Q4：法币如何最快入金到 Serum？

1. 交易所需稳定币提现为 SPL-USDC 至 Phantom 地址；
2. 使用 Solana 桥从 BSC/ETH 链桥接 BUSD/USDT；
3. 也可通过中心化支付网关购 SOL 并原地兑换。

Q5：会不会出现中心化治理风险？
Serum 关键参数升级均须 DAO 提案投票，合约开源且多签验证，目前无单点故障可集中控制。用户可做链上审计核查。

Q6：更低门槛体验 Serum 还有哪些途径？
去中心化聚合器（如 Jupiter）集成 Serum 深度，一个入口即可导航最优报价。

Serum 通过链上订单簿与共享流动性，将传统交易所的深度优势和 DeFi 的可组合性巧妙融合，使 Solana 生态更具长期竞争力。
无论你是高阶量化者还是 DeFi 练习生，都值得先在 Raydium 或 Bonfida 点几下，感受一次 400 毫秒结算带来的畅快感。