当你准备把闲置的 USDC 投进 DeFi 散生态拿「年化 5 %」，却又看到两个缩写——APR 与 APY——时，往往会被它们的细微差异搞得一头雾水。本文将用通俗易懂的中文，把这些复杂概念拆解成可操作的知识点，并穿插实例，让你一分钟算清自己到底能拿多少真收益。
什么是 APR（年化利率）
APR，全称为 Annual Percentage Rate，中文习惯译作「年化利率」。它的核心公式只有一个：
应得利息 = 本金 × APR
请注意，APR 永远不会利滚利，每年算利息都只以最初的本金为基础。于是出现了“每年固定 5 %”却看似回报一样、实则越来越亏的场景。
APR 实战案例
把 5,000 USDC 放入年化 5 % 的借贷池（APR）：
- 第 1 年：5,000 × 5 % = 250 USDC
- 第 2 年：仍以 5,000 为基数，又得 250 USDC
- 第 3 年：同上，再得 250 USDC
三年后本金 + 利息总计：5,750 USDC。
简单明了，缺点是通胀、机会成本没有帮你计算进去。
什么是 APY（年化收益）
APY，英文 Annual Percentage Yield，中文常说「年化收益」。它最大的杀手锏是复利，也就是 利息再生利息。
APY 公式变形
APY = (1 + r / n)ⁿ – 1
其中 r 是名义年利率，n 是每年复利次数。
当你看到 APY 5 % 时，得先问一句：系统多久复利一次？日、周、月、季度都影响最终收益。
APY 实战案例
同样的 5,000 USDC，锁定年化 APY 5 %，并按年复利（n = 1）：
- 第 1 年末：5,000 × 5 % = 250 USDC，余额 5,250 USDC
- 第 2 年末：5,250 × 5 % ≈ 262.50 USDC，余额 5,512.50 USDC
- 第 3 年末：5,512.50 × 5 % ≈ 275.63 USDC，余额 5,788.13 USDC
三年下来真实拿到 5,788.13 USDC，比滚单利多出 38.13 USDC；当复利频次改成「每日」时，差距更是成倍放大。
如何在 DeFi 协议里辨别 APR 与 APY
| 场景 | 标示 | 常见协议 |
|---|---|---|
| 质押（Staking） | 通常写 APR | GHOST、Aave |
| 收益农场（Yield Farming） | 常写 APY | Curve、Convex |
| 借贷市场（Lend & Borrow） | 页面两行同时列出 APY & APR | Compound、Maker |
实际读取要领：
- 只要出现 “复利” 或 “自动复投”，基本可以认定是 Apy。
- APR 很少标“Daily”、“Compounded”字样，出现时多半就是单利。
常见疑问 FAQ
Q1：我存 USDC，平台打出「动态 APY 7 %（日复利）」和「固定 APR 7 %」，选谁？
A：先算日复利的真 APY ≈ 7.25 %，又无需手动复利；除非你急需锁定收益金额，否则动态 APY 高 0.25 %–0.30 %，更适合中短期持有。
Q2：手续费扣得凶，复利会不会反而亏？
A：当链上 gas > 每日产生利息的 2 % 时，就可能得不偿失。善用 Layer2、批量复利可大幅降低成本。
Q3：借贷抵押品为何提示「APR 9 %」我却没收到相应的超额抵押收益？
A：APR 9 % 指借款人付出的利率，你作为债权方分得的是其中一部分，再按平台分成比例下发；实际到手收益需另查「Lender APY」栏。
Q4：滑点大，复利会不会「倒贴」？
A：复利型策略通常会使用 DEX 兑换奖励代币。若代币对新不如预期，可能瞬间吃光收益，设置低滑点或选择稳定币池是上策。
Q5：长期锁定 APY 就一定高吗？
A：理论上复利优势随时间放大，但市场利率浮动才是最大不确定因素；锁定 30–90 天即可兼顾灵活性与复利效应。
三步锁定收益，避免踩坑
- 打开官方面板：确保标注最新年化 APR / APY、复利频率、更新时间戳。
- 算三遍：先用链上计算器（如 DeFiLlama）跑 7 天/30 天/90 天曲线，确认无隐藏手续费。
- 分批入场：小额试水，确认到账记录清晰后再加仓，避免“巨额锁仓、收益归零”。
总结
- APR：单利，每年给固定利息，简单、可预测。
- APY：复利，利滚利，时间越久收益差距越明显，但要关注复利频率与费用。
- 实战口诀：短期对冲选单利（APR ≥ APY 时除外），长持复投选复利（APY 通常领先）。
厘清了这一层，任何 5 % 的标语都难不倒你，剩下的事只剩下在链上动动手指，验证“复利魔法”到底有多香。