关键词：稳定币、基金子公司、数字资产、ETF、香港监管、合规框架、代币化基金、虚拟资产人才
稳定币的热度正从海外席卷亚洲，尤其在香港。随着《稳定币条例草案》的落地倒计时与国泰君安国际升级牌照的“催化剂”效应，稳定币合规交易与基金产品结合成为市场焦点。本文拆解基金子公司如何抢占这一万亿级新赛道，并给出可落地的观察维度与常见疑问。
监管东风：香港稳定币合规新框架
8 月 1 日，香港《稳定币条例草案》正式生效后，将硬性要求：
- 100% 高流动性资产储备，随时应对赎回；
- 月度储备审计披露；
- 多币种兼容——美元、港元、人民币锚定稳定币均有机会；
上述条文意在打造面向全球的“链上现金管理枢纽”。监管明确 ≠ 高门槛，反而为守规矩的金融机构提供了合法经营牌照的窗口期，公募基金香港子公司趁势而入。
基金子公司动作：沙盒→产品→人才三步走
1. 沙盒实证：先跑通业务流，后分拆资产
- 华夏基金（香港） 已参与三大沙盒：
– 稳定币沙盒（发行、支付、申赎）
– Project Ensemble（跨行支付验证）
– e-HKD+（数码港元零售业务） - 成效：与汇丰、Visa、渣打等机构完成 代币化基金交易 + 稳定币申购赎回 全流程演示一周无中断；
- 下阶段：将现金管理方案升级至可公开发售的代币化货币基金。
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2. 产品矩阵：从 ETF 到代币化货币基金
| 时间轴 | 主要产品 | 亮点 |
|---|---|---|
| 2024-04 | 虚拟资产现货 ETF | 亚洲首批比特币/以太币 ETF，支持现金及实物认购 |
| 2025-02 | 港元代币化货币基金 | 亚洲首只零售级现实世界资产代币化基金，领先 RWA 赛道 |
| 预计 2025-Q3 | 稳定币结算基金申赎通道 | 用 USDC/HKD-St 直接买基金，赎回即时到账 |
产品的共通逻辑：把稳定币当作“数字现金”，实现 7×24 申赎 与 零差价清算，大幅提升资金效率。
3. 人才布局：产品经理、合规官、链上运营各司其职
- 博时基金（国际）最新招聘：3 年以上虚拟资产产品经验，熟稳定币支付、托管、跨链桥；
- 华夏基金（香港）去年已组建「数字资产部」，内部覆盖产品经理、量化研究员、链上运营、合规风控；
- 稀缺岗位急增：链上资产托管经理、代币化基金法务顾问、RWA 计算审计师。
场景展望：稳定币如何重塑基金投资链路
- 申购
投资者把稳定币打入基金公司智能合约地址，「一键换基金份额」，免去繁琐跨境汇款。 - 净值计算
基金份额与链上稳定币实现实时同步，降低 现金头寸偏差。 - 赎回
赎回指令触发智能合约，“链上归集 → 散点支付” 模式把赎回款 10 分钟内打到投资者钱包。
这不仅能留下传统的高净值与机构客户，还吸引年轻的加密原生投资者，实现客群扩容。
常见问题与解答（FAQ）
Q1：稳定币基金会跌破净值吗？
A：与所有货币基金一样，稳定币基金的主要投向仍是国债、存单等高信用资产；锚定稳定币只是结算手段，不新增价格风险。
Q2：普通投资者如何辨别合规基金？
A：认准证监会牌照号 + 月度储备报告披露 + 100% 资产托管；这三条缺一即被视为“高风险项目”。
Q3：人民币稳定币何时真正开放？
A：目前仍在监管沙盒阶段，与 e-CNY 的互联互通正由多家大行测试，预计 2025-Q4 公开小规模邀请。
Q4：ETF 和代币化基金的区别？
A：ETF 上市公司份额，用证券交易；代币化基金在区块链记账，24 小时可场外申赎、二级市场买卖。
Q5：稳定币基金有无起投门槛？
A：目前港元代币化货币基金起投金额 1 万港币，面向零售投资者；ETF 则以 1 股为交易单位，更加灵活。
投资提醒：三个观察窗口
- 储备透明度
每周三查看发行人官网的储备公告，特别关注“国债比例”“30 日内到期资产占比”两栏。 - 交易深度
随着 8 月牌照落地，留意交易所挂单价差，验证市场流动性是否足够承接大额申赎。 - 监管层次升级
若香港证监会后续把人民币稳定币纳入“合资格储备资产”，人民币计价稳定币基金将成为下一个“超级单品”。
写在最后
当监管、人才、产品三要素齐备，基金子公司就拥有 “把传统现金管理搬到链上” 的完整工具箱。稳定币的合规化已不仅是加密圈故事，而是公募基金集团深耕东亚财富的又一次 差异化转身。下一场增长竞赛，或将在此上演，共勉于风口之上。