风险提示：陌生人私信、高额返利截图皆为常见诈骗套路；资产安全永远第一，请通过官方渠道获取行情与公告。
实时行情一记
| 24h 跌幅 | 市值(Market Cap) | 流通量 | 换手率 | 历史高位 |
|---|---|---|---|---|
| ‑2.13 % | ¥7.06 亿 | 1.84 亿 | 24.45 % | ¥199.08 |
正如表格所示，DYDX 代币距离 2021 年高点已下跌逾 82 倍，然而链上的衍生品生态又迎来了新的繁荣：用户增长、协议升级与回购销毁同步推进。紧缩中的扩张成为 dYdX 最新关键词。
2024 高频关键词观测
为了让读者快速捕捉重点，下列词语在本文将以语义自然、频率适中的方式出现：
- dYdX 最新版本
- 链上永续合约 竞争格局
- DYDX 代币经济
- 治理与质押
- CLOB（集中限价簿）
- 稳定币 介入衍生品
- 流动性挖矿 走向终结
- 收入回购销毁 机制
- V4 主网 迁移
第一章：用户动摇仍在，但数据给出“止跌”信号
1.1 交易份额大幅下滑的真相
2023 年初，dYdX 占据链上永续合约 七成以上 交易量；12 个月的滑落让其市占率跌至 7 %。主要推手并非技术落后，而是：
- 竞争对手 Hyperliquid、GMX v2 上线更低滑点的 本链 CLOB；
- 合约 挂单深度 不足，迫使巨鲸拆单；
- V3 版本 依赖链下撮合，透明度不及 链上永续合约 原生模型。
但跌幅在 2024 年底已趋于收敛：过去 30 天，DYDX 单日成交额稳定在 ¥1.7 亿±15 %，换手率上扬到 24 %，暗示短线资金开始回流。
1.2 链上用户“真实留存”高于纸面
官方仪表盘数据剔除 空投猎人 与 刷量账户 后，过去 90 天内的 独立日活地址 实际环比微增 6.3 %。这与市面报道的“衰败”并不一致——dYdX 的用户底盘依旧健康。
第二章：V4 主网——告别链下撮合，直接向 CLOB 升级
2.1 Cosmos SDK + 专属链 = 0 Gas 挂单
V4 不再运行在以太坊二层，而是部署在 基于 Cosmos SDK 的 dYdX Chain：
- 采用 Tendermint 共识，区块时间 1 秒；
- 交易费由 DYDX 代币 支付，挂单可返还手续费；
- 撮合引擎 链上可见，订单簿透明，打破“链下黑箱”质疑。
2.2 质押即矿工：验证人把钱押在网络安全上
持有 DYDX 的用户可将代币打包成 staked-DYDX，既作为 治理投票权，也作为验证人 Slash 的安全抵押；
当前实测 年化质押收益 9–12 %，远高于 以太坊质押 均值。
温馨提示：质押代币有 21 天解锁期，请根据个人流动性需求慎重参与。
第三章：回购销毁=把协议利润还给持币人
3.1 收入从哪里来
dYdX V4 的收入构成：
- 挂单&吃单手续费
- 高阶功能订阅费（API、算法单）
- 违规仓位强平罚金
3.2 回购方案落地数据
根据 2024 年 12 月最新链上提案：
- 每笔手续费 20 % 用于市场回购 DYDX
- 回购后无需保留，直接转入 0xdead 黑洞地址销毁
- 9 月至今已销毁 610 万枚，占当日流通量 3.35 %
市场对通缩预期反应强烈，价格在两天内反弹 14 %。
第四章：竞争对手横评
4.1 站上擂台的三位选手
| 协议 | 主要卖点 | 最大短板 |
|---|---|---|
| dYdX | 深度流动性、0 Gas 挂单 | 曾受限于链下撮合、社区治理较慢 |
| Hyperliquid | 50 倍杠杆、订单簿链上 | 新协议安全审计时长不足，极端行情或爆仓 |
| GMX v2 | 合成资产丰富、GLP 流动性池 | 预言机延迟高，大额滑点难消 |
4.2 “多平台同台”成常态
多数专业交易员采用跨所套利：
- 大仓位在 dYdX 吃深度
- 高杠杆抛单在 Hyperliquid
- 小额现货对冲在 GMX
因此，协议市占率之争实质演变为流动性碎片再分配。
FAQ：关于 dYdX 你关心的 5 个问题
Q1：DYDX 还有持续的空投计划吗？
A：V4 时代的空投窗口已关闭；新用户福利将以挂单手续费返现方式发放。
Q2：如何成为 dYdX Chain 的验证人？
A：需质押 10 万枚 DYDX 及以上+ 搭建节点服务器；年化收益12–18 %，需承担 Slash 风险。
Q3：V4 提币是否需要等待 21 天？
A：仅质押解锁的代币有冷却期；普通交易资产与未质押 DYDX 可随时链上转账。
Q4：DYDX 代币会被无限通胀吗？
A：最大供应量 10 亿枚 已写入合约，现流通 1.84 亿；加上回购销毁，长期通缩概率更高。
Q5：小白如何最快捷入场？
A：简单三步：① 注册合规交易所账户 ② 现货买入 DYDX ③ 提至 Cosmos 生态钱包 Keplr → 连接 dYdX Chain。
写在最后：把长期价值拆解成可验证指标
如果你想长期持有 DYDX，不妨把以下3 个宏观指标加入关注清单：
- 每周回购销毁数量：持续增长预示协议收入递增；
- 活跃用户与挂单深度：同步放大才能稳定市占率；
- 质押比例趋势：比例越高意味着筹码锁定，市场抛压降低。
相信在 链上永续合约 群雄逐鹿的 2025，dYdX 用一条条链上交易、一次次销毁，还能写下更多逆袭故事。