稳定币市值已冲破 1710 亿美元，正把「出圈」的悬念改写为「改变现有支付格局」的确定性。本文基于一线调研资料，拆解 Web3支付、PayFi 赛道的概念、盈利模型、典型案例及合规要点，帮助你 5 分钟了解行业全貌。
Web3支付：区块链重塑资金流动规则
传统支付 VS Web3支付
| 维度 | 传统支付 | Web3支付 |
|---|---|---|
| 清算层 | 银行、卡组织、第三方支付 | 链上记录、去中心化结算 |
| 成本结构 | 多层手续费 + 汇兑差 | 链上 Gas + 出入金手续费 |
| 到账速度 | T+1 甚至更久 | 分钟级甚至秒级 |
| 跨境体验 | 二次换汇、拒付风险高 | 稳定币点对点转账 |
大规模落地前，Web3支付的关键词依旧是：稳定币、无缝出入金、线上/线下商户覆盖度以及 监管合规。
两大核心场景
出入金支付（On/Off Ramp）
- 用银行卡买 USDT → 归为“入金”；把 USDT 换回欧元 → 归为“出金”。
- 龙头模式：聚合多家支付通道，用算法动态撮合最优汇率。
加密货币支付
- 链上原生支付：NFT Mint、DeFi 交互、跨链桥。
- 链下实体支付：星巴克咖啡、机票酒店、跨境 B2B 贸易。
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Web3支付盈利模型
- 出入金手续费：平均 0.6%，机构级别更低。
- 接入服务费：B2B 客户接入 API，按量阶梯计费。
- Gas 差价：聚合节点批量打包，赚取 Gas 折扣。
- 外汇利差：与做市商共建资金池，捕获换汇差价。
网络效应是放大器：用户越多 → 流动性越深 → 费率越低 → 再吸引更多用户，形成正循环。
关键参与者
- 加密交易所：Coinbase、Binance 通过与 Visa/Mastercard 合作推加密信用卡。
- 独立出入金：Moonpay、BitPay、Stripe Crypto。
- 聚合/银行级：Alchemy Pay、Fiat24（瑞士 FINMA 牌照）。
- 线下终端：Bitcoin Depot ATM、Pallapay POS。
项目们在同一技术栈之上分层：钱包–出入金–聚合器–银行/卡组织–商户系统–终端硬件。
PayFi：货币时间价值的链上新叙事
新范式定义
Solana 基金会提出的 PayFi 并非「DeFi 滤镜」，而是把时间价值写进协议：
「让链上 24h 活期的收益，直接覆盖链下高频消费」。
一句话：一边花钱，一边赚收益，用户几乎感受不到等待。
稳定币市场数据
- 总市值：$171B（2024.11）
- USDT 独占：$117.9B，年增 42%。
PayFi 把稳定币从“交易媒介”升级为“生息资产”，带动场景扩展到：
- Buy Now, Pay Later：存 50U，利息 5.5U，实时买咖啡零成本；
- Web3 数字银行：链上 IBAN、与欧洲央行快速结算；
- RWA 生息支付：USDY（国债支撑的稳定收益代币）当现金用于结账；
- DeFi 信用融资：Huma Finance 以未来收入做抵押做商户保理；
- 加密支付网络：PolyFlow 用 Payment ID、Liquidity Pool 分离身份与资金流；
- 餐饮忠诚系统：Blackbird 的链上会员卡 + NFT 级折扣；
- 流支付：Sablier、Zebec 把工资变成“秒级到账”，程序员可边搬砖边提现。
案例深读 6 连击
- Alchemy Pay
200 万用户、180 国、20+ 牌照路线，主攻合规「线上收单 + 线下商户机具」。 - Helio（Solana）
Shopify 插件 + Solana Pay，45 万活跃钱包、6000 商户，已支持实时兑换 USDY/USDC/EURC。 - Moonpay
累计处理 60 亿 $ 交易，提供 80 种加密货币、30 多种法币交换，堪称“出入金 FATPACK”。 - BitPay
2011 年老玩家，16 条币种收款，229 个国家和地区，50 亿美元总交易额，商户零波动风险。 - Ondo Finance
大额美债代币化龙头，USDY 作为「生息版 USDC」上线 Helio，让商家接单即刻赚利率。 - Blackbird
一键绑定餐厅会员卡 NFT，买汉堡得 $FLY，积分再抵扣下次账单，收益飞轮转起来。
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监管拼图：合规是最大护城河
| 地区 | 监管重点 |
|---|---|
| 美国 | FinCEN 注册 + 州级 MTL 牌照 + STABLE Act（草案） |
| 欧盟 | MiCA 2024 年全面生效，稳定币发行上限、储备透明 |
| 新加坡 | PSA（支付服务法），“大型支付机构”需要 MAS 牌照 |
| 香港 | VASP 牌照 + 稳定币沙盒 2024 下半年启动 |
| 迪拜 | VARA 虚拟资产完整框架，允许法币现金储备 100% 备付 |
一句话：先拿 MSB/EMI 再谈场景扩张，牌照进度 > 技术布道。
常见问题解答（FAQ）
Q1：用稳定币买东西会不会因波动而亏钱？
A：大部分商户使用即时兑换通道，USDC 入账后立刻转为法币，波动风险由服务提供商的流动性池吸收，消费者实际支出以法币计价即可。
Q2：Web3支付相比 Visa 刷卡便宜吗？
A：本链交易时综合费率可低于 1%；若叠加信用卡入金、出金，整体成本与 Visa 接近，但跨境/大额场景显著便宜。
Q3：普通商家如何零门槛接入？
A：现货 SaaS（Shopify、WooCommerce）已有插件（Helio、BitPay）。插电即用，结算钱包可由聚合器托管，亦可自管密钥。
Q4：PayFi 的利息从哪来？是庞氏么？
A：目前最高频的来源是 RWA 国债、货币市场基金利息，利息由链下真实资产收益上链，风险对应低风险美债，不是挖矿/合成模式。
Q5：需要额外报税吗？
A：各国政策不一。美国 IRS 将加密支付视为“资产处置”；欧盟 MiCA 要求交易报告。建议商家使用自动导出 CSV 的商户后台，方便会计对接。
Q6：资金和链上隐私如何平衡？
A：PCI-DSS 级钱包托管 + zk-KYC 正在成为标配，身份验证与交易哈希隔离，真正做到“合规可查、隐私不裸奔”。
总结
Web3支付把「支付」重构成「资产流动性闭环」；PayFi 让现金流自带利息飞轮。稳定币+合规牌照+高频场景，这 3 张王牌正在把加密世界推向所有消费终端。