6 月 26 日，香港特别行政区政府正式发布《数字资产发展政策宣言2.0》，提出「LEAP」四大战略，志在 3–5 年内取代新加坡、加冕「亚洲数字资产合规中枢」。本文快速梳理关键亮点、监管进度、资本流向与从业者 FAQ，助你一次读懂香港「抢滩」之道。
为何选择在 2025 年「突袭」？
近期，新加坡因收紧牌照发放，仅剩 33 家持牌公司 具备合法展业资格，而申请门槛高昂、现货限制与区域市场壁垒，使诸多创业团队对「狮城」望而却步；与此同时，香港 Web3 拓荒窗口期大开。监管高层与业内人士均指出，未来 2–3 年将是「星港交替」最具决定性的时间窗。
LEAP 四大战略深度拆解
| 缩写 | 全称 | 关键词 | 落地举措（要点版） |
|---|---|---|---|
| L | Legal & Regulatory Streamlining | 合规牌照 | · 交易所、托管机构双线牌照 · 证监会牵头制定统一标准 |
| E | Expanding Tokenised Products | RWA、ETF | · 政府债首先常规化发行 · 代币化基金免征交易印花税 |
| A | Advancing Use Cases | 稳定币、DeFi | · 2025/8 起稳定币正式发牌 · 探索政务支付、跨境贸易场景 |
| P | Public-Private Partnership | 资金扶持 | · 数码港设立专项资助 · 投资推广署对接银行与专业服务 |
香港 vs 新加坡：监管尺度对比
- 牌照数量
新加坡 33 张 vs 香港「按需发放」、牌照周期更短 - 产品范围
新加坡主要现货 → 香港现货 + 衍生品 + RWA 全链 - 税惠政策
新加坡资本利得免税，香港再添 代币化 ETF 免印花税、2025/2026 起利得税豁免 - 资金用途
新加坡偏向「家庭办公室」+ 高净值服务；香港主推「合规交易所 + RWA」双轮驱动
代币化债券：香港为何拿政府债「打样」？
香港财政司副司长亲自背书，将 政府债上链 常规化，成为亚洲首个以国家信用为背书的法定数字债券。机构评论认为：
- 「低风险 + 高可见度」最易教育市场、提升流动性；
- 作为抵押品，可直接对接持牌交易所的回购业务，打通链上与链下的资金闭环；
- 为后续企业债、资产支持票据（ABS）铺路，形成 RWA 标准化模版。
稳定币的监管红线简析
- 锚定资产：需为 1:1 港元或美元现金及高流动性国债；
- 资金隔离：托管银行按日审计，T+1 披露储备明细；
- 禁止用途：不得以任何形式用于「投机杠杆」或「跨境资本外逃」；
- 首个试点：政务支付领域 —— 数字牌照费、政府物业租金可用稳定币结算。
资金盛宴已开场：政府补贴怎么拿？
数码港 Springboard 计划：
- 单个项目 最高 100 万港元；
- 重点支持 RWA、绿色金融、监管科技 三条赛道；
- 入驻企业可额外获得 银行、券商、保险 的全链条对接。
FAQ
Q1：个人投资者如何参与香港的代币化 ETF？
A：须通过中国证监会认可的交易所（如已获得牌照的虚拟资产交易平台），账户需完成 KYC，交易免印花税，仅支付经纪佣金。Q2：稳定币发牌制度 8 月生效，是仅面向机构吗？
A：首批面向持牌法币托管银行与大型支付公司；2026 年预计将开放符合储备要求的金融科技企业申请。Q3：香港和瑞士加密监管谁更友好？
A：瑞士以私人银行财富管理见长，香港则在「法币交易对 + RWA」发力，各有优势。若项目希望深入亚洲零售市场，香港门槛与流动性都更具吸引力。Q4：对内地创业团队有无落地限制？
A：核心开发人员可远程办公，但必须有香港注册实体并聘请本地合规官。持有香港工作签证的开发人员比例不得低于 30%，确保真实经营。Q5：未来会否开放合成资产或永续合约？
A：证监会已启动公众咨询，最快 2025 Q4 公布结果；当前阶段建议先布局「现货 + 托管 + RWA」。
三年展望：三大确定性赛道上车指南
- RWA 协议
聚焦高评级政府债、商业票据，目标成为合规 DeFi 抵押品； - 合规托管
交易所牌照申请必须伴随专业托管牌照，形成双牌照刚需市场； - 港币稳定币支付
「跨境 B2B 结算 + 香港本地小额支付场」两条主线并行。
行业共识：
目前香港的政策「速度超过预期、力度超过预期、资源支持超过预期」。对于仍在观望的团队，2025–2027 是入场窗口的「黄金三年」。
结语
从稳定币发牌，到代币化 ETF 免税，再到政府债上链，香港已用清晰法规+真金白银建造「星港交替」的最后一道桥梁。下一站：谁能率先把 Web3 基础设施 嵌入真实经济，谁就拥有下一个十年的叙事权。