从观望到探索：高盛立场悄然生变
过去，比特币在华尔街眼中充满争议：有人视其为“数字黄金”，也有人斥其为“新型郁金香泡沫”。如今的微妙变化源于高盛 CEO 贝兰克梵一句“还在考虑比特币”。这句看似中立的话，在金融行业里激起了涟漪——因为在投行语境里，“考虑”往往意味着“准备”。
事实上，自 2025 年 6 月起，高盛已连续发布《比特币价格走势分析》《加密资产机构配置框架》等研究报告，成为首家系统追踪数字货币的顶级投行。研究表明：
- 比特币以 5550 亿美元市值占据加密总市值半壁江山；
- 全球 200 多位管理 6000 亿+美元资产的基金经理已把 比特币 列作重点观察标的；
- 在波动低迷的股票、债券市况下，数字货币做市交易呈高收益潜力，引来投行零佣金时代的新利润来源。
剧烈行情：诱惑与隐患并存
2025 年迄今，比特币价格走势几乎复刻 2017 年超级波动：
- 1 月：970 美元
- 9 月初：4900 美元
- 9 月中旬：3500 美元
- 10 月：反弹至 4400 美元
如此 高杠杆弹性 让客户咨询量暴涨。摩根士丹利内部统计：单周进线电话量同比增加 340%，关键词从“黄金避险”变为“比特币开仓”。问题在于，剧烈波动也意味着做市商很难给出统一报价——同一家交易所 5 分钟内价差可超 7%，为“资产估值监管”埋下不确定性。
监管漩涡：匿名性与 KYC 的真实冲突
CEO 们对区块链本身态度却出奇一致：认同。杰米·戴蒙一边炮轰比特币是“骗局”，一边肯定“区块链技术便宜、可编程、不可篡改”。美联储官员同样青睐“分布式账本”作为支付清算底层设施的改良方案。
难点在于：匿名交易与银行必须执行的 KYC（了解你的客户） 形成天然对冲。贝莱德 CEO 芬克直言，“加密钱包地址被当成洗钱新渠道”，连带美元稳定币也卷入监管调查。若高盛要做市比特币，需先解决
- 链上地址实名映射
- 报价窗口统一
- 衍生品清算链路合规
多方角力：CEO 站队图
| 立场 | 代表人物 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 开启交易 | 贝兰克梵（高盛） | 客户需求至上，先试水小范围现金交割合约 |
| 观望 | 杰米·戴蒙（摩根大通） | 不把交易员饭碗押注在“不确定的泡沫”上 |
| 技术派 | 戈尔曼（摩根士丹利） | 区块链有价值，但比特币是否经得住监管待定 |
| 合规派 | 芬克（贝莱德） | 先把匿名交易透明化，否则资管机构难以下场 |
FAQ：高盛试水比特币常见问题
Q1：为何华尔街迟迟不直接交易比特币，而改用衍生品？
A：现货涉及托管、私钥管理、税务判定、洗钱等多重合规环节；而比特币期货、ETF 或场外掉期可用美元结算，监管要素更透明。
Q2：高盛若推出比特币做市服务，哪些客户能参与？
A：目前仅限机构与高净值客户、家族办公室，需达到 1000 万美元以上资产门槛，并且通过加密风险适应性测试。
Q3：比特币 5000 美元算高位接盘吗？
A：相较于 2025 年初上涨 400%，但 5 年期链上数据显示：长期持币地址从未出现净抛售，且交易所储备逐年减少，市场仍有机构托底买盘。
Q4：个人投资者能否用区块链浏览器验证链上数据？
A：可以。用区块高度查询交易所冷热钱包余额变化，即可跟踪“买卖墙”动向；但需注意地址标签误差，为此可参考专业数据服务商的标注结果。
Q5：如果美国 SEC 批准比特币 ETF，对现货需求有何影响？
A：首批现货 ETF 大概率采用“实物申赎+现金交割”双轨模式，将把一部分原本观望的机构资金引入链上托管，减缓现货抛压，利好中长期行情。
Q6：区块链场景里，哪家机构最先落地商用？
A：摩根大通 2017 年已发起 R3 联盟；2025 年 9 月，摩根大通跨境清算平台 Onyx 日均处理 1.3 亿美元等值转账，优先服务同业。高盛则把重点放在 “非金融广告结算” 链改案例，如 NYIAX 广告合约交易平台。
结语：下一次财富机会在哪里？
无论是 CEO 们口是心非的“观望”，还是高盛率先落子的“探索”，比特币正在走出极客圈层，逼近主流金融深水区。波动、合规、技术革新三股洪流交汇，或将掀开 数字资产 的新一页。下一次，当比特币再冲历史新高时，留在岸边的究竟是传统机构，还是落伍的散户？答案或许在 链上 早已写好。
通过跟踪高盛、摩根大通、美联储的最新动作，我们可以预见：2026 年 或将成为“合规加密”元年。现在，正是研究技术底层与监管规则的黄金窗口。