在加密市场做合约交易时，逐仓保证金 vs 全仓保证金（简称“逐仓模式”“全仓模式”）是每位交易者绕不开的选择题。选用合理的合约模式，不仅可以把“爆仓”风险降到最低，还能让有限资金获得更高的资金利用率。本文用一段真实案例带入、拆解两者的核心逻辑，并给出场景化建议，让你看完就知道该怎么选。
什么是合约模式中的“逐仓”与“全仓”？
- 逐仓模式：每个仓位都独立计算保证金、盈亏与爆仓线，像在银行保险箱里单独存一份资产，彼此互不影响。
- 全仓模式：同一币种的所有仓位共用一笔保证金，盈亏自动互抵，像把多笔交易全都放进一个“资金池”里。
明晰这一点后，我们就能进入“优势对比”环节。
逐仓模式：仓位隔离的“风险防火墙”
1. 隔离风险
逐仓的核心关键词是仓位隔离。当某一仓位触发强平时，平台只会划走该仓位下的保证金。其余仓位与剩余资产不受影响，损失被“锁死”在单一仓位内。
2. 精细控制杠杆
在逐仓中，你可以对每一个仓位设定独立杠杆，把80%资金开低倍稳健单，只做20%激进仓位搏高收益。策略清晰后，账户整体风险曲线更平滑。
3. 经典案例复盘
假设你账户里有 10 BTC 现货，想用比特币本位永续合约做多。
- 切换到逐仓后，选择逐仓模式、投入 5 BTC 作为保证金，其余 5 BTC 完全安全。
- 行情反杀导致强平，你损失的仅是这 5 BTC，账户里剩的 5 BTC 安然无恙。
这对于讲究“仓位安全垫”的新手或波段党，无疑是一张保险单。
全仓模式：保证金共享的“资金增压器”
1. 提高资金利用率
全仓的核心关键词是保证金共享。多个同币种仓位共用保证金，浮动盈利会自动加入保证金池，相当于把收益“二次投入”，杠杆倍数不变，仓里钱更多了。
2. 盈亏互抵，降低爆仓概率
当两个仓位一多一空方向相反时，盈亏即时抵消，净值波动更小。多空对冲下，全仓模式反而显得“更稳”。
3. 经典案例复盘
你在 BTC/USDT 杠杆里开 3×杠杆做多 BTC，又在 BTC 币本位永续合约里开空做套保。若全仓模式下价格上涨：
- 杠杆多头浮亏、永续合约空头浮盈，系统实时抵消两笔盈亏，保证金瞬间回收；
- 浮盈部分可继续用作保证金，无需再从外部划转资金，仓位维持率更稳。
逐仓 vs 全仓：场景对比表
| 需求场景 | 推荐模式 | 核心优势 |
|---|---|---|
| 刚入门、追求仓位安全 | 逐仓模式 | 风险隔离，爆仓不牵连全仓 |
| 做套保、对冲 | 全仓模式 | 盈亏互抵，资金循环利用率提升 |
| 想抓短线高收益波段 | 逐仓模式 | 可开高杠杆，损失明确 |
| 大量跨期套利/价差策略 | 全仓模式 | 拒不频繁划转资金，降手续费 |
注：一名成熟的量化玩家，往往混合使用两种模式——稳健长单用全仓，投机短炮用逐仓，一举两得。
风险提示与调仓技巧
- 极端行情下，全仓模式的爆仓虽被共享保证金“稀释”，但如果币种整体深度回撤，依然会导致账户该币种余额归零。
- 建议每24小时检查一次强平价，并在重大宏观事件（FOMC、非农数据）公布前，手动下调杠杆或止损。
- 如果你突然改变策略想“换人”，多数交易所支持一键切换合约模式，当前仓位会按实时市场价自动重新计算保证金，无需手动平仓。
常见问题解答（FAQ）
Q1：逐仓和全仓可以随时切换吗？
A：可以。在持仓数量不多且未触发自动减仓的情况下，平台允许随时切换。但切换后会立即按新模式的保证金规则重新计算风险度，请注意强平价变化。
Q2：逐仓一定比全仓安全吗？
A：未必。如果所有仓位都是同向且高杠杆，逐仓虽然隔离了单仓风险，但若全部仓位都亏钱，整体仍是巨亏。全仓模式若配合对冲策略，反而可能更稳。
Q3：手续费会有区别吗？
A：手续费本身并无差异，两种模式的交易费率与 VIP 等级直接相关。但全仓模式下保证金共享，可减少频繁划转资金的链上转账费用。
Q4：强平价格会不会因为模式不同而改变？
A：会。逐仓的强平价只与该仓位保证金、杠杆有关；全仓则会根据整个币种保证金池情况及所有仓位的债务比例实时推演，需要随时盯盘。
Q5：可以用全仓模式同时做多 ETH 和做空 ETH 吗？
A：可以。在彼时同一币种下，系统会自动做盈亏互抵；若你使用 USDT 本位合约，则必须确保结算币种相同，才能享受共享保证金机制。
实操小攻略：给不同交易者的五条建议
- 新手第一单
开启逐仓模式，杠杆≤3×，先学会看懂“维持保证金率”，再尝试加仓。 - 日内剥头皮
切换到逐仓模式，蓄意高杠杆做短线操作，用固定亏损金额做“止损尺”。 - 跨期套利
用全仓模式开双币多空组合，减少频繁转账；实时关注基差，交割前一周逐步减仓。 - 事件驱动策略
比如数据公布前，提前建好对冲组合，用全仓模式可减少账户权益波动。 - 资金管理
把账户分成两部分资金：80%低风险全仓策略，20%高风险逐仓博弈。定期记录盈亏比，优化仓位分配。
一句话总结
逐仓把爆仓风险摁在最小范围，适合做波段、试单；全仓让资金像杠杆变压器，多套策略叠在池子里用。只要弄懂场景和使命，两种合约模式都能成为你征战加密市场的利器。