作者｜界面访谈
加密货币市场瞬息万变，但“合规”始终是穿越牛熊的最大护城河。继香港虚拟资产新政 2023 年 6 月 1 日正式落地后，市面上涌现大量申请牌照的平台，而真正率先完成“上市 + 持牌 + 审计 + 全保险”闭环的，仍是 BC 科技集团旗下的 OSL。面对美元稳定币信任危机、FOMC 政策冲击、散户进场第一波红利，OSL 如何布局？界面新闻独家对话 BC 科技 CFO 胡振邦，深挖加密合规、资产托管、稳定币政策及 STO 未来地图。
目录
- 银行通道难题：持牌与非持牌被“一刀切”
- 稳定币监管猜想：港元有没有机会出圈？
- 资产托管「教科书」：98% 冷钱包 + 100% 保险
- 零售业务新引擎：AI 客服、券商联名、小额高毛利
- STO 的下一幕：日本已跑通，香港还差什么？
- 股价低迷真相：行业风声鹤唳，长线资金正修复
- 常见问题 FAQ
银行通道难题：持牌与非持牌被“一刀切”
关键词：香港持牌交易所、开户、KYC、反洗钱
界面新闻： 香港近期传出多家银行拒绝为加密平台开户，与硅谷银行等美国风险事件有关吗？
胡振邦： 现象确实存在，但要分清楚 持牌机构 与 无牌平台。
- 持牌——例如 OSL，开户流程与普通证券经纪无异，银行内部有明确 SOP，10 个工作日即可落地。
- 无牌——从 SVB、Silvergate、Signature 退出的客户，多数因合规性不足，需转向传统银行。传统银行对 AML、资金来源追溯及资产隔离要求极高，自然保守。
简单来说，银行不会做“无牌交易所”收不抵支的买卖：利润有限、风险极大、合规投入高。
小知识：香港本地大型银行已为持牌机构开设“数字资产专用户口”，支持快速转账与批量结算。
稳定币监管猜想：港元有没有机会出圈？
关键词：港元稳定币、USDT、USDC、数码港元
去年 12 月，港府发布稳定币讨论白皮书后，市场最关心的两大问题：谁来发？用什么货币计价？
| 角度 | BC 科技建言 | 监管可行度 |
|---|---|---|
| 发行人 | 需持有资管牌照、接受年度审计 | 高 ✔️ |
| 功能 | 支付 + 理财双轮驱动，类似「加密余额宝」 | 中 |
| 货币锚 | 美元需求更大；港元或与数码港元冲突 | 低 ❌ |
胡振邦透露，内部对 美元稳定币 国际化需求进行过测算：日交易量已超越某些非洲主权货币；若能在香港监管框架下发币，链上透明度与法币兑换机制将获得全方位升级。
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资产托管「教科书」：98% 冷钱包 + 100% 保险
关键词：交易所托管、冷钱包、保险、信托子公司
在香港，托管与交易所业务不可分离，这是 SFC 1 号 + 7 号牌的硬性规定。
OSL 的四重安全设计
- 独立信托子公司
受香港信托条例监管，资产法律隔离。 冷热钱包分层
- 98% 冷钱包，50% 保额
- 2% 热钱包，100% 保额
- 多重保险网络
Lloyd’s of London、AIG 等 8 家保险机构联合承保。 - 区块链实时验证
第三方取证公司每日链上审计，向 CEB & SFC 提交报告。
“即便最坏情况下交易所清盘，信托子公司也能把剩余资产一分不少退回用户。”——胡振邦
零售业务新引擎：AI 客服、券商联名、小额高毛利
6 月 1 日之后，散户正式入场。
| 业务环节 | 机构客户 | 零售客户 |
|---|---|---|
| 开户 | KYC+线下尽调 | eKYC 3 分钟 |
| 交易 | API+大宗 OTC | App+AI 机器人 |
| 市场教育 | 一对一路演 | 券商联名线上课程 |
OSL 把 OpenAI 大模型 嵌进客服、数据监控、下单播报系统，预计可节省 30% 人力；依托本地大型券商渠道流量，开户转化率提升 2.8 倍。📈
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STO 的下一幕：日本已跑通，香港还差什么？
关键词：证券代币发行、通证化、RWA
日本野村证券把迪士尼园区酒店收益份额 STO 化，持币人可享 住店权益 + 收益，目前已进入 持续发行阶段。
香港进展：
- OSL 与 Franklin Templeton 完成首轮不动产 STO
- 未来或联手 REITs 探索国债、碳排放额度
痛点总结
- 法规颗粒度不够（证监会逐案审查）
- 二级市场流动性不足
- 投资者教育周期长
解决路径：
- 借鉴日本“监管沙盒”模式，提前设定负面清单
- 交易所做市激励机制
- 48 小时线上 快速教育包，降低认知门槛
股价低迷真相：行业风声鹤唳，长线资金正修复
2022 年 BC 科技营收缩水 64%，净亏损 5.5 亿港元，股价走至历史低位。胡振邦把原因归结为：
- 宏观逆周期：利率抬升、科技股杀估值
- 黑天鹅集中：FTX、LUNA、Celsius 接连暴雷，投资人情绪谨慎
- 投机清洗：杠杆与旁氏项目出清后，扎实合规的业务稀缺性反而上升
机构调研数据显示：过去 3 个月，亚洲家族办公室及长期美元基金已悄然 增配区块链合规概念股 5.7 亿美元，香港本地资金占比 32%。
“耐心比黄金更贵，只要合规地基打好，剩者为王的奖赏会更丰厚。”——胡振邦
常见问题 FAQ
1. 香港散户现在就能在 OSL 直接买币了吗？
通过首批「虚拟资产零售交易」试运营，用户可买卖 BTC、ETH 两币种，日累计限额 US$30,000，预计今年 Q4 开放第 3–5 个币种。
2. 稳定币 资产真的 100% 备付吗？
BC 科技建议：发行人必须每日出具储备审计报告，并接受 实时区块链验证，确保 1:1 对应；未来将上线官方查询入口。
3. 冷钱包若遇地震等物理灾害，保险如何理赔？
OSL 采用 跨地域多活灾备方案，冷钱包私钥通过 分片加密 存放三地；极端事件触发 Lloyd’s Park＆Weather 综合保单，48 小时内赔付美元等值。
4. STO 门槛高吗？小额投资者能否参与？
初期仅对 专业投资者（PI）开放，CHF 25 万元起投；交易所正与券商合作，推出 零整数碎股 概念，预计 2024 年对散户开放。
5. 港股 BC 科技 反弹信号在哪里看？
关键指标：
- 交易额 ↑ = 港股通成交占比
- License Newsflow = 牌照落地合约
- 季度财报中「托管资产余额」环比增长
6. AI 客服 会不会把用户私密数据上传云端？
AI 模型托管在 OSL 私有云，本地 AES-256 加密；不向第三方平台泄露交易指令及身份信息。
*披露：本文信息基于 2023 年 7 月行前公开数据，政策及业务可能动态调整，投资需谨慎。